浅谈国有资本参股投资效率困境治理

Abstract

当下国有资本对外参股投资领域遭遇严峻挑战，存在价值陷阱以及治理失灵现象。研究发现部分国有参股的投资标的陷入持续亏损，资本回报率长期处于负值，账面价值严重贬值，且处置程序极其落后。而且“盈利不分红”，国有股东权益实质虚挂，投资无收益。除此之外，由于缺乏健全的投后管理体系，导致股利回收制度形同虚设，大量资金被占用，并且对低效资产风险的预警处置反应不及时。本文将从代理理论与产权理论、信息不对称和参股效率传导途径等各方面入手，对这些问题的根源做全面的拆解，并给出有关如何优化国有资本参股投资管理，提高资本配置效率等方面的政策指导性和操作性建议。

Keywords

• 国有参股投资；价值困境；退出机制；治理失灵

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